El oro cerró la semana antes de Navidad por encima de los 1.800 dólares la onza, a pesar del aumento de la rentabilidad de los bonos. El nivel de 1.800 dólares se ha considerado un techo para el precio del oro.
En su podcast, Peter Schiff dijo que la gente tiene que empezar a pensar en los 1.800 dólares como un suelo. Y dijo que lo harán una vez que se den cuenta de que no hay techo para la inflación.
La semana pasada conocimos los datos de ingresos y gastos personales de noviembre. Los ingresos crecieron a un ritmo más lento de lo previsto: un 0,4%. Mientras tanto, el gasto aumentó un 0,6%. Obviamente, si el gasto está superando a los ingresos, la diferencia tiene que venir de alguna parte.
Parece que los estadounidenses están recurriendo a sus ahorros para hacer frente al aumento de los precios. La tasa de ahorro bajó al 6,9%. Es el nivel más bajo desde diciembre de 2017.
También sabemos que los consumidores están recurriendo a la deuda para llegar a fin de mes, con los saldos de las tarjetas de crédito creciendo a un ritmo rápido.
La tasa de ahorro se disparó y los estadounidenses pagaron sus tarjetas de crédito cuando el gobierno los colmó de estímulos. Peter dijo que parece que el estímulo se ha agotado.
Evidentemente, los estadounidenses han agotado esa ganancia inesperada. Han agotado ese cofre de ahorros que se construyó con el dinero del estímulo, y ahora se ha acabado. Y así, están teniendo que endeudarse.
Los consumidores tienen un doble problema. Se han quedado sin ahorros y los precios al consumo siguen subiendo. Eso está robando a la gente su poder adquisitivo.
Ese ladrón es el gobierno, porque es el gobierno el que está creando la inflación que hace subir el coste de la vida. Pero el coste de la vida está subiendo, pero los consumidores tienen aún menos ahorros para permitirse ese aumento del coste de la vida».
Ante este panorama, una de dos cosas tiene que ocurrir. O bien el gobierno tiene que presentar otra ronda de estímulos o bien se viene una recesión. Porque en algún momento, los consumidores tendrán que recortar el gasto.
O el gobierno va a tener que suministrar el dinero o el gasto no va a ocurrir. Así que, o hay recesión, o hay una inflación aún peor. Porque si el gobierno tiene que imprimir más dinero para financiar más gastos de estímulo para que los consumidores puedan permitirse seguir comprando cosas a precios más altos, entonces tenemos un problema de inflación aún mayor en nuestras manos.
La métrica de inflación favorita de la Reserva Federal es el índice de gasto de consumo personal (PCE). A los banqueros centrales les gusta esta métrica porque es la que más subestima la inflación. La cifra del PCE interanual fue del 5,7% en noviembre. Es el mayor aumento del PCE desde 1982.
El objetivo de la Fed para la inflación es del 2%. E incluso si se mide la inflación utilizando el más deshonesto de todos los índices gubernamentales, que es el que más la endulza, se sigue superando el doble del objetivo oficial».
Hay que tener en cuenta que los consumidores no están comprando más cosas. Están comprando menos y pagando más.
Y, sin embargo, la Fed no está haciendo nada sobre este problema de inflación.
Por supuesto, el banco central anunció una reducción de las compras de activos en noviembre y luego se comprometió a acelerar ese proceso durante la reunión de diciembre del FOMC. Y parece que están dispuestos a empezar a subir los tipos de interés desde cero unos meses antes de lo previsto inicialmente.
Pero, ¿cómo va a suponer eso alguna diferencia para un problema de inflación que ya es tan grande?
Cuando el PCE estaba en este nivel en 1982, el tipo de los fondos de la Fed estaba en el 14%. Hoy está en el 0%.
Así es como la Reserva Federal lucha contra la inflación. Está en el 14%. ¿Cómo puede alguien hablar de que la Fed lucha contra la inflación ahora cuando los tipos están a cero, cuando la última vez que estuvo tan mal, los tipos estaban al 14%?»
En ese momento, en 1982, los tipos de interés reales eran positivos. Hoy, son profundamente negativos. En aquel entonces, la Reserva Federal estaba doblando la curva de inflación con tipos de interés reales positivos.
Mientras la Reserva Federal mantenga tipos de interés negativos, está empeorando la inflación. Nadie habla siquiera de subir los tipos de interés hasta el punto de que los tipos reales sean positivos.
Por supuesto, no puede ocurrir porque tenemos tanta deuda que es imposible atender realmente el servicio de esa deuda si la Reserva Federal subiera los tipos de interés a un nivel adecuado.
Si la Fed sube los tipos lo suficiente como para luchar contra la inflación, no sólo provocará una profunda recesión. Probablemente precipitará otra crisis financiera. Peter dijo que esta es la razón por la que la Fed no lo hará.
Van a fingir que lo van a hacer. Y puede que, de hecho, suban ligeramente los tipos si consiguen llegar tan lejos en el proceso. Pero en algún momento, el mercado va a caer. La economía va a resbalar.
Cuando eso ocurra, la Fed casi seguro que dará marcha atrás y volverá a su política ultrainflacionista.
No estamos ni siquiera cerca del pico de inflación. En todo caso, se trata de una inflación mínima comparada con la que se está produciendo.
