Como si el año 2022 no se estuviera perfilando ya como un año peligroso y volátil, ¿qué pasa si añadimos también un aumento de los precios de los alimentos y la escasez de los mismos?
Desde mediados de 2020, hemos estado escribiendo y advirtiendo sobre la inflación, la estanflación y el estrés económico que persistiría tras los cierres de Covid que, por desgracia, han continuado hasta finales de 2021.
Uno de los trucos que los banqueros centrales han utilizado para manejar la percepción de la inflación es el uso excesivo de la palabra “transitoria” cuando se trata de la inflación de los precios.
Ahora, finalmente, tanto el presidente de la Reserva Federal, Powell, como la secretaria del Tesoro, Yellen, se han visto obligados a admitir que la inflación actual NO es transitoria.
Hasta ahora, al menos, la inflación de precios más significativa se ha limitado a las materias primas industriales y a los productos minoristas terminados. Aunque estos aumentos de costes han sido dolorosos para los consumidores, los impactos han sido manejables.
Pero, ¿qué pasaría si la inflación de los precios se extendiera repentinamente al suministro mundial de alimentos? No todo el mundo necesita urgentemente una nueva lavadora/secadora, y ese coste puede posponerse durante un tiempo. Pero no los alimentos. Todo el mundo necesita alimentos todos los días, y si los costes de los alimentos se disparan de repente, tenemos un problema.
Hasta ahora, los precios de las materias primas agrícolas han evitado los picos de precios que hemos visto en las materias primas industriales. ¿Podría esto cambiar? En primer lugar, consideremos este gráfico de Tavi Costa, de Crescat Capital. ¿Están los precios de las materias primas agrícolas empezando a romper?
A continuación, consideremos el meteórico aumento del coste del amoníaco anhidro, que es un fertilizante clave. Si los agricultores utilizan menos fertilizantes debido a su coste o a su escasez, los rendimientos por hectárea disminuirán y la oferta se contraerá.
Y otro gráfico de Tavi. Obsérvese la correlación histórica entre los precios del amoníaco y los de las materias primas. Este es definitivamente un caso en el que la causalidad lleva a la correlación.
Ahora piense por un momento en cómo se conecta todo esto. Por ejemplo:
– La soya no sólo es una fuente de proteínas para los seres humanos, sino que también se utiliza como alimento para todo tipo de ganado. Por lo tanto, el aumento de los precios de la soya conlleva un aumento de los costes de casi todas las proteínas.
– El maíz también es un alimento para el ganado, pero hay que tener en cuenta que muchos alimentos procesados utilizan jarabe de maíz como edulcorante. Por lo tanto, el aumento de los costes del maíz repercute en casi todos los costes de los alimentos procesados.
– El trigo se explica por sí mismo. El pan es un alimento básico en todo el mundo, y la harina de trigo es el ingrediente clave.
A lo largo de 2021, “el mercado del oro” ha ignorado el aumento de la inflación y los tipos de interés “reales” o ajustados a la inflación que le han seguido. Se ha asumido que esta inflación “transitoria” haría que los tipos reales negativos fueran también transitorios.
Pero ahora incluso Powell y Yellen se han visto obligados a admitir que la inflación NO es transitoria y, como acaban de leer, la inflación puede estar a punto de empeorar. Tal vez no sean sólo el oro y la plata los que han estado “en venta” en 2021.
Con el peligroso y volátil año 2022 pendiente, podría ser sabio almacenar algunas otras necesidades, también.
